肩挑四职实控人被取保候审, 盘中跌停的博瑞医药有何隐秘?

博瑞医药实控人袁建栋在公司还拥有四重身份，即董事长、总经理、代财务总监、代董事会秘书

投资时间网、标点财经研究员 李路

在创新药赛道，减重药一直是一个充满估值想象空间的领域。博瑞生物医药（苏州）股份有限公司（下称博瑞医药，688166.SH）实控人袁建栋，就曾亲自下场宣传使用自家在研的GLP-1减肥药（BGM0504注射液）减重15公斤，并换来次日公司股价20%涨停。随后，其也因涉嫌误导性陈述收到了证监局的警示函。

近日，这位实控人再次因为踩中监管红线受到处罚。6月18日晚，博瑞医药发布公告称，当日收到袁建栋通知，因涉嫌操纵证券市场案，苏州市公安局对其出具了《取保候审决定书》，期限自2026年6月18日起算。

公司在公告中强调，上述事项不涉及公司股票，不会对公司日常生产经营活动产生影响，目前公司生产经营运作正常，各项工作有序开展。

博瑞医药实控人被取保候审的公告

投资时间网、标点财经研究员注意到，收到《取保候审决定书》之时，博瑞医药实控人袁建栋在公司还拥有四重身份，即董事长、总经理、代财务总监、代董事会秘书。

根据公司此前披露的公告，2026年3月底，公司原董事、财务总监邹元来辞职；5月下旬，董事、董事会秘书丁楠因个人工作调整离任。在新任人选到位前，相关职责均由袁建栋代行。

博瑞医药在公告中表示，公司日常经营管理由公司各职能部门负责，为确保完善公司治理结构，公司将尽快于一个月内补选财务总监、董事会秘书。

实控人三年两踩监管红线背后，是公司近年来的负重前行。

目前，博瑞医药产品覆盖代谢、抗病毒、抗真菌、免疫抑制、呼吸系统及抗肿瘤六大领域，多款高端仿制药是其立足国际规范市场的根本，客户名单里不乏全球知名仿制药巨头。但是，作为产业链上游企业，博瑞医药受国家集采与药品降价政策影响较大。年报显示，公司支柱产品磷酸奥司他韦原料药及中间体收入规模持续下降。2023年，该产品贡献收入3.32亿元，占当年总营收的28.5%；至2025年，产品收入已降至1.13亿元，占比缩至9.5%，三年间收入规模累计下降约66%。

此外，截至2025年末，博瑞医药已有5款已上市制剂被纳入国家带量采购目录，9款产品进入国家医保药品目录。两类产品的收入占比自2023年至2025年出现显著攀升，这就使得公司仿制药业务面临价格与利润率的双向挤压。

反映在财务数据端，公司2023年至2025年营收分别为11.8亿元、12.83亿元和12.24亿元，2025年同比下滑4.59%；同期净利润分别为1.73亿元、1.41亿元和0.37亿元，三年累计降幅达78.6%。2026年一季度，出现“增收不增利”局面，在营收同比回升之时，归母净利润依旧同比下降28.29%。

博瑞医药近十年归母净利润情况（亿元）

传统业务承压之时，博瑞医药选择构建创新药业务第二增长曲线，重点聚焦GLP-1减肥药BGM0504，2025年研发费用达3.05亿元，占营收比例超25%。

就在袁建栋被取保候审公告发布前一周，公司披露，全资子公司博瑞制药自主研发的BGM0504注射液减重适应症新药上市申请，已获国家药监局药审中心受理。需要指出的是，CDE受理仅意味着进入审评阶段，距离最终获批上市仍有不确定性，并且，在真正完成商业化落地并贡献稳定正向现金流之前，博瑞医药仍需持续投入巨额资金用于海内外注册申报、产能爬坡以及销售网络搭建等环节。

基于此，对于一家正处于传统原料药利润承压、毛利率不断被集采压缩阶段的企业而言，单纯依靠内生增长已难以覆盖如此庞大的资本开支，外部融资的重要性不言而喻。5月18日，公司第二次向港交所主板递交上市申请，拟实现“A+H”架构。

值得关注的是，在公司盈利能力滑坡之时，公司董监高的薪酬总额却逆势上升，2025年达到1071.53万元，同比增长49.83%。袁建栋本人的薪酬也在2025年增加了超过67万元，达到258.25万元。

港交所对上市公司的公司治理要求较为严格，尤其关注内部控制、信息披露质量和独立董事职能。在H股上市申请的关键节点，在一人身兼数职情况下出现实控人取保候审事件，是否会对公司H股上市产生不利影响？

从A股数据来看，2026年6月22日，博瑞医药股价开盘走低，盘中一度触及跌停，公司总市值约为152亿元。